中报季快到尾声，二季度的机构持股数据陆续亮相，社保和外资（包括QFII）又成了市场热议的主角。我把被内外资重点布局的20家公司捋了一遍，想回答一个简单但关键的问题：他们在买什么？为什么买？数据既给出了答案，也提供了新的判断维度。

1、外资密集持股：都押中了哪些票？

工业富联：外资持股约49.98%；迈瑞医疗：55.72%；金龙鱼：89.99%；立讯精密：37.67%；苏泊尔：83.19%；宏和科技：84.59%；宁波银行：18.87%；山西汾酒：10.50%；重庆啤酒：60.00%；恒力石化：10.41%。这些公司共同点很明显：行业龙头、国际化程度高、流动性好，很多还处在苹果产业链、医疗器械、粮油和高端消费这些外资长期偏好的赛道。需要特别关注的是，像金龙鱼、工业富联这类被外资压到或接近持股上限的标的，一旦外资调整仓位，短期波动可能比较剧烈。

2、社保基金的新建仓方向

社保偏好稳健标的，最近新进的有华菱钢铁（约4,807.94万股）、卫星化学（约2,016.93万股）、佰奥智能（两家社保新进，合计占流通股7.23%）、恩华药业（约85.19万股）、春风动力（约38,086万股）、新强联（约13,015万股）、派林生物（约23,468万股）、振华科技（约24,419万股）等。总体看，他们更看重业绩支撑和行业地位，偏好钢铁、化工、医药、高端制造以及国防供应链等受益于产业升级和国产替代的板块。

数据告诉我们的几点事儿

- 机构选股逻辑很接地气：好行业、好公司、好估值。外资偏向全球化营收高、易于交易的标的；社保则更青睐现金流稳、盈利确定性的“板凳稳稳当当”的企业。

- 产业升级和出口回暖是主要线索。高端制造、电子、精密制造、医疗器械、化工龙头与新能源零部件频频上榜。

- 流动性与持股集中度决定短期风险。外资持股比例极高的公司，脆弱性更强，仓位管理要跟上。

给普通投资者的三点建议

1) 别跟风照搬持仓名单。名单只是起点，理解背后的逻辑更重要。

2) 盯住重仓变化的节奏和持股集中度。外资高持股的票，要控制仓位、设好止盈止损。

3) 把估值当纪律。即便是行业龙头，也要看价格和未来成长匹配度，别被“龙头光环”冲昏头脑。

后市怎么看？

如果外需稳、制造业订单回暖，外资在电子制造和医疗器械等板块的配置可能会延续；社保的稳健配置则可能继续支撑国内需求及国防、化工等长期价值的发现。不过要记住，这只是二季度的快照。机构会根据宏观和公司基本面不断调仓，外资是在估值窗口期补货，还是在全球流动性收紧时快速撤离？这是每个投资者都要思考的问题。

不妨想想你自己的仓位：你是打算随机构动，还是按自己的节奏来？有读者留言说，“看到金龙鱼被外资抱到极限，心里一紧，决定先减仓观望”；也有读者反过来认为，“社保进了钢铁股，说明工业链条在修复，长期可以布局”。两种声音都有参考价值，关键是和自己的风险偏好对上号。

风险提示：本文基于公开披露数据与市场观察整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。我会持续跟踪后续季度的持股变动与业绩兑现，欢迎大家理性讨论并保持独立判断。